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债基审批受限影响显现 信用债迎来调整

时间:2019/10/24 16:33:23  作者:  来源:  浏览:12  评论:0
内容摘要:   上周五,多家公募基金陆续收到证监会窗口指导,新基金申报和审批鼓励权益基金,限制债券基金。前述公募基金债券投资部人士表示:“这一监管动向对需求端的影响较大,因此催生了近几日信用债的溢价大幅飙升,但是若资管规模保持稳定,这一影响只是短期情绪面的扰动,不会对中长期信用债市场造成影...
      上周五,多家公募基金陆续收到证监会窗口指导,新基金申报和审批鼓励权益基金,限制债券基金。前述公募基金债券投资部人士表示:“这一监管动向对需求端的影响较大,因此催生了近几日信用债的溢价大幅飙升,但是若资管规模保持稳定,这一影响只是短期情绪面的扰动,不会对中长期信用债市场造成影响。”

  招商证券(16.710, 0.06, 0.36%)固收分析师李豫泽表示,监管新动向在情绪上对二级市场的扰动很难避免,一是因为银行理财子公司尚处于营业初期,无法大规模消化市场抛盘;二是因为年末非银机构面临考核,有一定的止盈诉求,有可能会强化抛盘。

  一位私募机构债券投资人士表示,从近几日信用债的成交情况来看,市场对这一消息已经基本消化完毕,而且这一监管动向并非触发调整的因素。

  债基申报将受限是否会传导至信用债一级市场?前述公募基金债券投资部人士表示:“信用债利率大幅攀升,对实体企业的融资成本会造成一定的短期影响。”李豫泽也认为,由于一级市场与二级市场存在联动效应,短期对一级市场有一定影响,但中长期来看,对信用债一级市场的影响尚存在不确定性。

  李豫泽分析认为,首先,近两三年债基发了很多类货币增强型产品、利率指数型产品,这些产品以配置利率债为主,对信用债的配置占比不大,信用债主要成为债基稳定净值的工具。其次,债基对信用债的增持是以中高等级信用债为主,中高等级发行主体的融资难度不是很大。最后,如果银行理财子公司可以顺利衔接债基的配置,对一级市场的影响不大;若债基增量下降、理财子公司又无法顺利衔接,信用债主体的再融资渠道亦会出现同步收窄。

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